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德银降息不会改变A股短期回调走势

2018-11-02 12:29:26

德银:降息不会改变A股短期回调走势

北京时间5月11日消息,周日中国央行[微博]宣布将1年期基准贷款利率下调25基点至5.1%,将1年期存款利率下调25基点至2.25%,同时将存款利率浮动上限从1.3倍提高至1.5倍。受央行降息刺激,周一A股大幅反弹,截至下午13点12分,上证指数上涨1.47%。

德意志银行(DeutscheBank)策略师YuliangChang指出,由于经济增长动能不足、实际利率依然高企,此次降息完全在市场意料之中。德银经济学家预计中国今年还将降息两次,分别在6月份和3季度,同时3季度还将降准一次。

德银指出,此次降息被市场普遍预期,无论是买方基金经理还是卖方经济学家, 事实上,我们注意到4月30日当地媒体曾报道降息50基点的概率很高。 此外,上周五港股强劲反弹,尤其是下午,领涨板块为可能受益于降息的运输、资本品、券商和地产,YuliangChang在报告中如是称。

在德银看来,A股将继续短期回调,周末降息不会改变这一过程。在此前报告中,德银认为A股存在短期回调要求,主要基于以下3大理由:一是政策基调的微妙转变,比如证监会[微博]加强对保证金融资和内幕交易的监管;二是市场资金流入速度放慢;三是估值吸引力下降。

德银对A股中期走势依然乐观,但认为需要更多政策支持。

德银指出,在今年连续的流动性注入之后,系统内总体流动性非常充裕,但这些资金大部分都滞留在银行间市场,而没有进入实体经济,原因是有效信贷需求不足。

德银策略团队在报告中写道: 相比货币宽松,我们更愿意看到更多扩张性的财政政策(提高公共开支和提升基础设施投资增速)以及准财政性的措施(比如向政策性银行注资),以提升信贷需求、推动广义信贷增速走高。

德银相信这些政策将有助于国内经济企稳并提升市场对下半年GDP和企业盈利增长的预期。

此外,德银希望中国能够在金融改革和国企改革方面进一步推进,释放长期增长潜力。在这种情况下, 全球投资者将会提升他们对中国长期结构性前景的判断,可能愿意要求较低的风险补偿、接受中国股市更高的估值水平, 德银报告如是称。

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