流动性管理仍需完善急盼SLO出山

2019-07-14 02:41:10 来源: 河西信息港

流动性管理仍需完善 急盼SLO出山

你发央票我发狂,闹钱荒,债满仓,隔夜难求,抛券心伤。烧香哭求逆回购,几时有?问周郎,一念头寸就发慌 一夜间资金面紧张升级,令近期银行间交易员们又开始了 吟诗作赋 。

此景在2011年云投风波时也曾出现过。但实则,目前流动性情况已与2011年大为不同,目前较为脆弱。

尽管本周央行缩量开展央票和正回购,令本周实现净投放1600亿,但资金价格仍全线飙升,而资金面的趋紧,也令昨日农发行金融债招标也出现了罕见的流标。

昨日,据交易员透露,因个别银行违约,拆借资金无法按约还款,令下家银行与另家机构约定好的现券交易再度违约,其连锁效应不断扩散,愈发加剧了资金面的紧张。

事实上,这种突发状况不是次出现,就在不久前的5月20日,因某家银行缺钱,向央行申请短期流动性管理工具(SLO)未果,导致银行间本币交易系统罕见延时20分钟。

业内人士指出,这不仅反映了银行间市场脆弱的一面,其背后,也凸显出货币市场中流动性管理措施正需谋变。

兴业银行首席经济学家鲁政委昨日对上证报表示,目前市场资金面很容易受到财政缴款,常规缴准等临时性因素的冲击,这与往年大不相同,其深层原因或也凸显目前流动性管理细则需要完善。

首先,央行的公开市场操作工具需要改进,要保证SLO有效。其次,需完善目前同业拆借的交易规则,把违约阻断于链条的下端。 鲁政委建议,央行需对违约者进行处罚,可采取透支准备金的方式,以避免下一个守约者因资金不到位而再度违约,减少违约连锁扩散,而波及整个市场。

央行虽然于2013年年初创设了SLO和常设借贷便利(StandingLendingFacility,SLF),在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用,然而,SLO虽已公告,但一直未见实施。

此外,鲁政委还建议未来增加公开市场的操作频率,以保持货币市场的稳定。他表示,在一些西方国家,当货币市场偏紧时,公开市场操作可多达一天两次。

据交易员透露,在昨日资金面紧张之时,央行也不断通过的方式,了解各家机构头寸和市场资金面的情况。市场人士预计,随着年中来临,资金面紧张仍将持续,央行公开市场操作有望继续减弱回笼力度。

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