2月债市小幅回调资金面改善预期未变

2019-08-29 11:28:26 来源: 河西信息港

中央登记结算公司的统计数据显示,2月份,市场抛盘明显,债券率普遍上行,全月债券市场收益率曲线平行上移,中债小幅下挫,交易结算量有所增加。

认为,春节过后公布的CPI数据和PMI数据的公布高于市场预期是引发市场抛盘的关键原因,受此影响,当月债券收益率普遍上行。具体来看,除了中短期票据(AAA)各关键期限点较上月平均下行3.02BP以外,中债银行间固定利率国债、政策性银行债、(AAA)和各关键期限点收益率较上月末分别平均上行11.47BP、15.32BP、5.95BP。同时,统计数据显示,2月份债券市场价格小幅下挫。全月来看,净价指数从上月末的101.6693点调整到2月末的101.0923点,下降了0.577点;财富指数则从上月末的142.5314点调整至2月末的142.1766点,下降了0.3548点。

市场人士认为,受CPI等数据高于预期影响,2月上半月政策松动预期一度转淡,同时,当月新债发行较为密集、前期收益率水平下降过快等因素共同使得市场表现偏弱。国债公司的数据显示,2月份,共发行债券60只,发行总量为4208.51亿元,较上月增加2965.51亿元,同比增加1178.31亿元,增幅为38.56%。

从资金面来看,市场资金利率呈现出前半月逐步回落、下半月逐步拉紧、月末再度走低的特征,这也与当月债市整体运行节奏相吻合。由于存款准备金的下调,月末货币市场利率出现下降,RO7D品种月末收于3.49%,较上月末下行84.37BP;R01D品种利率月末收于2.60%,较上月末下行35.93BP。

此外,根据统计,当月没有发行。公开披露的数据显示,公开市场操作实现资金的净回笼,其中,正操作合计约为720亿元,央票到期、正回购到期和利息支付合计约为240亿元,本月共实现资金净回笼480亿元。

从市场活跃度来看,国债公司的统计显示,2月份银行间债券市场交易结算量较上月有所增加。银行间市场21个交易日共发生结算15.66万亿元,较上月提高43.54%,同比提高71.15%。全月交易笔数为64881笔,较上月提高41.96%,同比提高109.17%。日均结算量7456.95亿元,比上月提高16.18%,日均结算笔数3090笔,较上月提高14.91%。

尽管2月债市未能在年内首次降准的推动下走强,市场人士普遍认为,货币政策松动、流动性趋于宽松、水平回落等支撑本轮债市走强的主要因素并未改变,在资金面逐步改善的背景下,债券市场有望继续振荡上涨。

(,)分析师表示,日前出炉的2月份CPI显示通胀已重回“3”时代,从CPI的走势图上看,CPI已经进入了下行通道,未来有进一步下降的可能。资金面上,至上周末已经连续10周停发央票。银行间市场利率继续下行,债券质押式回购7天品种平均利率回到了3%左右,上周五更跌破了3%,显示出资金面重回宽裕。未来几周,预计市场资金面宽裕的局面将延续下去。与此同时,近期美国经济形势有所好转,但欧债危机问题远未解决,全球经济复苏进程仍有较大不确定性,为保持国内经济平稳增长,防止明显下滑,预期上半年存款准备金利率仍有下调空间,市场资金将日趋宽裕,对债市形成利好。不过,另有分析人士对记者表示,短期来看市场呈现进一步趋势性机会的可能性不大。“目前基本面和资金面因素均较有利,其中债市对资金推动影响更为敏感,短期内资金利率有望维持低位徘徊但进一步下行空间有限,结合债市估值状况各券种收益率曲线也难有继续下移空间,预计近阶段其将保持横盘整理为主。”该分析师称。

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