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每天进账9亿盈利暴增800%最新业绩预增王中远海控:两只黑天

上架时间:2022-09-22
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  经过了2021年的大赚特赚,中远海控的未分配利润已达278亿元,2022年进行分红,顺理成章。

  中远海控(601919.SH,从曾经的海狗到如今的海王,中间只差了一只黑天鹅:2021年伊始,全球航运业在“疫情”这只黑天鹅的扑棱下,运价与海浪齐飞,令资本市场时隔十年再次感受到航运牛市血脉喷张的周期魅力。

  创纪录的高运价下,集运企业展现出巨大的盈利弹性。3月10日晚间,中远海控发布了业绩快报,成为A股最新的业绩预增王。

  简要来说,过去一年中远海控实现收入3337亿元,相当于日均收入9亿元;归母净利润为893亿元,同比增长800%。

  为了让大家对这些天文数字有个参照,我们不妨再次以贵州茅台(600519.SH)为例:去年中远海控的营收规模是茅台的3倍,盈利规模是茅台的1.7倍,赚钱速度让茅台都感到汗颜。

  受此前季度业绩大增的刺激,中远海控的股价在21年7月攀升到顶峰,随后热度逐渐褪去,其股价回落震荡。截止3月10日,中远海控收报16.4元/股,总市值2626亿元。

  起伏的股价表现恰恰反映了投资者对疫情影响不确定的担忧。疫情激发了欧美居民的消费需求,叠加全球供应链影响严重以及运力供给有限,使得中远海控等一批集运巨头在供需严重错配之下,尽享高弹性运价红利。

  但是疫情这只黑天鹅何时降落?谁也无法预测。资本市场的猎人们,正从瞄准镜里观察着这只黑天鹅的随机纷飞。

  突如其来的疫情导致了航运业的供需严重错配,2021年中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2616点,同比大增166%。

  中远海控作为全球集运龙头之一,在自身集装箱航运业务货运量(标准箱)只增长约2%的基础上,大幅受益于集装箱运价大涨的利好。中国出口集装箱运价指数(CCFI指数)从2021年初的1754点飙升至该年末的3344点,期间涨幅91%。

  进入2022年,又一只黑天鹅——俄乌冲突爆发,导致集运运价出现进一步抬升的迹象。

  相对而言,集运企业的部分客户通过签订长期服务协议来平抑运价波动的影响,因而集运运价相对于油运和干散货运价表现较为稳定。并且2月属于集运淡季,一般而言集运运价的变化幅度较小。

  但是Clarkson发布的集装箱运价指数显示,已于2022年1月开始回落的远东-美西的集装箱运价在2月份俄乌冲突发生后重新上涨,截止3月1日该运价报8755美金/FEU(40英尺标准箱),环比上涨115美金/FEU。

  干散货运输和油运历来对冲突更敏感。2月份以来波罗的海干散货指数(BDI)一路上扬,截止3月9日BDI指数报2558点,较月初上涨了24%。

  灵便型船舶以运输粮食、木材等小宗干散货为主,而乌克兰和俄罗斯港口是谷物的主要出口地之一,俄乌冲突直接导致灵便型船舶运价指数(BSI)攀升至3月9日的2845点,较月初上涨了17%。

  油运运价对俄乌冲突反映更加直接和剧烈。3月9日国际原油运输指数(BDTI)报于1349点,相较于冲突前的2月23日上涨接近90%。

  由于俄罗斯和乌克兰在谷物出口和油气出口拥有举足轻重的地位,二者的持续冲突直接导致相关货物的运输航程拉长、有效运力下降,致使干散货运价出现大幅上涨。

  集运运价虽然在2月淡季表现相对稳定,但在疫情和俄乌冲突两只黑天鹅的振翅裹挟下,预计集运运价短期维持高位。

  这么说,去年一只黑天鹅就让中远海控业绩暴涨,如今两只黑天鹅加持,那他的业绩不得起飞喽啊。

  所谓黑天鹅,就是指事件的影响难以预测,通常引起市场的连锁负面反应甚至是颠覆。

  疫情引发的集运业严重的供需错配已经持续近两年,供给增长缓慢的情况下,我们自然应当警惕需求会不会回落?

  首先,IATA发布的全球航空货运市场数据显示,受经济下行、供应链中断等影响,2022年1月航空货运需求虽然保持增长,但增速开始放缓。其中亚太和北美作为需求的主力地区,需求增速均明显低于上月增长。

  其次,与集运景气度直接相关的货代平台运价指数(FBX,反映12条全球主要航线%。其中航线(亚洲-美西)回落幅度达20%。

  除此以外,疫情的反复与冲突的演变具有高度不确定性。两只黑天鹅裹挟下的中远海控所面临的外部环境几乎无法准确预测。

  从历史上看,战争与冲突可能会让一些船东在短期获得意外之财,但战争导致的极端通胀压力常常使全球经济难堪其重,此时航运业同样无法独善其身。

  中远海控的这份业绩快报,除了亮眼的盈利增长以外,第二个亮点就是提到了现金分红。

  要知道,身处于波云诡谲的全球航运业,中远海控过往十年都在惨淡的行业年景中翻腾,根本没挣什么钱,回报股东更是无从谈起:上市15年以来它总计募资1545亿元,累计分红只有57亿元,上一次分红还是在2010年。

  中远海控最近一次规划为期三年的股东分红回报计划是在2020年,前两年均未实施。经过了2021年的大赚特赚,中远海控的未分配利润已达278亿元,2022年进行分红,顺理成章。

  2021年中远海控凭借着疫情这只黑天鹅打翻的行业罗盘,乘着运价飞涨之势,一举取得盈利同比增长800%的成绩,一时笑傲A股。

  趁着回血充分,中远海控终于将搁置了11年的股东回报计划从蒙尘的角落里翻出来,准备付诸行动。

  进入2022年,俄乌冲突爆发,人们纷纷侧目,期待有了两只黑天鹅护法,中远海控业绩和股价再创新高。

  然而风云君要告诫大家,“两鹅难题”堪比“三体问题”,短期来看运价可能维持高位,但需要警惕需求回落。

  而且,两只黑天鹅的随机纷飞运动极具不确定,其对中远海控的未来影响几乎无法准确预测。

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